RWA 代币化的叙事宏大，落地却要穿过合规、托管与流动性三重关卡。看清真实进展，才能分辨叙事与事实。
真实进展
- 国债代币化：规模持续增长，收益率驱动
- 信贷代币化：链上借贷协议探索现实资产抵押
- 权益代币化：进展最慢，合规成本最高
三重关卡
合规要求资产隔离与披露，托管要求传统与加密双重能力，流动性则依赖做市与赎回机制。三者缺一不可。
观察要点
看链上可验证的代币化资产规模，而不是宣传口径的总量。
风险提示：本文内容仅供信息参考，不构成投资建议。加密货币及理财产品价格波动剧烈，过往收益不代表未来表现。投资前请充分了解风险，独立做出决策。